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| 凈(jing)利潤暴增14倍！“地溝油(you)”資源化有多賺(zhuan)錢？ |
| 發表時間：2023-05-12 16:10:33 作(zuo)者：admin |
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大(da)潮退去(qu)的(de)時(shi)候，才知道(dao)誰(shui)在裸泳。史(shi)上最慘一年(nian)，才知道(dao)哪些細分板(ban)塊(kuai)最賺錢。2022年(nian)，環保產業(ye)(ye)遭(zao)遇(yu)到“史(shi)上最慘的(de)一年(nian)”，根據環保板(ban)塊(kuai)2022業(ye)(ye)績預告不(bu)完全(quan)統計，大(da)約有(you)七成(cheng)環保企(qi)業(ye)(ye)的(de)都不(bu)同程度地出現凈利潤下滑。
而在這(zhe)個時候，才能(neng)(neng)看(kan)出哪些細分板塊(kuai)最為堅挺，比(bi)(bi)如廢棄油(you)脂資源化(hua)領域。以(yi)山(shan)高(gao)(gao)(gao)環能(neng)(neng)為例(li)，雖然(ran)(ran)沒有公布業(ye)績預告，但根(gen)據2022年的(de)三季(ji)報，他們去(qu)年前三季(ji)度實(shi)(shi)現營(ying)收(shou)11.55億元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長241.56%；實(shi)(shi)現歸母(mu)凈利潤9051.21萬元(yuan)，同比(bi)(bi)更是(shi)大(da)(da)漲1402.08%，暴增(zeng)了(le)14倍(bei)。能(neng)(neng)夠實(shi)(shi)現這(zhe)樣(yang)(yang)的(de)業(ye)績，主要原因(yin)是(shi)山(shan)高(gao)(gao)(gao)環能(neng)(neng)“踩對了(le)風(feng)口”。由于(yu)去(qu)年上半年生物柴(chai)油(you)價(jia)格大(da)(da)漲，導致上游的(de)廢棄油(you)脂價(jia)格也(ye)隨(sui)之走高(gao)(gao)(gao)，需求突然(ran)(ran)爆(bao)發，類似山(shan)高(gao)(gao)(gao)環能(neng)(neng)這(zhe)樣(yang)(yang)的(de)從(cong)業(ye)企(qi)業(ye)也(ye)“躺贏”了(le)一波紅利。
總體來看，由于(yu)需求爆發，供給不足，廢棄油脂賽(sai)道(dao)目前仍然是(shi)一片(pian)“藍海”，值得(de)環保行(xing)業關注(zhu)。
1“業績增(zeng)速(su)最快環境類上市企業”——山高環能凈(jing)利潤大漲(zhang)1402%
2023年2月3日，有投(tou)資者(zhe)在互動平臺上向(xiang)山(shan)高環(huan)能提問(wen)：2023年公(gong)(gong)(gong)司項目(mu)(mu)業務(wu)是否(fou)已經恢復(fu)正(zheng)(zheng)常(chang)(chang)開工運(yun)行？到現在為止一季度的訂單(dan)是否(fou)飽滿(man)？對此(ci)，山(shan)高環(huan)能回(hui)復(fu)稱(cheng)：因疫(yi)情管(guan)控政策調整(zheng)各餐(can)廚(chu)項目(mu)(mu)公(gong)(gong)(gong)司收運(yun)正(zheng)(zheng)有序(xu)恢復(fu)，感謝您對公(gong)(gong)(gong)司的關注。有序(xu)恢復(fu)，意味(wei)著這家公(gong)(gong)(gong)司正(zheng)(zheng)在逐步走出疫(yi)情的影響，恢復(fu)正(zheng)(zheng)常(chang)(chang)的生產經營秩序(xu)。
事實(shi)上，疫(yi)情對山(shan)高環能的(de)影響(xiang)“并不嚴重”。從(cong)數據上看(kan)，去年(nian)前三(san)季度，山(shan)高環能實(shi)現(xian)營(ying)(ying)收11.55億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長了(le)241.56%；實(shi)現(xian)歸母凈(jing)利潤9051.21萬元(yuan)，同(tong)比更是大漲1402.08%，暴增(zeng)了(le)14倍。要知道，這樣(yang)的(de)成績(ji)，可是在去年(nian)幾乎(hu)全行(xing)業哀(ai)鴻遍野的(de)情況(kuang)下(xia)取得的(de)。“環保圈”統計過，去年(nian)三(san)季報，大約(yue)有近五成環保企業營(ying)(ying)收同(tong)比下(xia)降(jiang)，六成多凈(jing)利潤下(xia)滑(hua)。
為(wei)什么與(yu)眾不同？與(yu)山(shan)高(gao)環能(neng)的(de)(de)(de)賽道有(you)關(guan)。公(gong)開信(xin)息顯(xian)示，山(shan)高(gao)環能(neng)可能(neng)是“第一家”成體(ti)系的(de)(de)(de)廢棄(qi)油(you)脂(zhi)資(zi)源化(hua)上(shang)市公(gong)司，專(zhuan)注(zhu)于有(you)機廢物處置與(yu)資(zi)源化(hua)利用項(xiang)目投資(zi)運營，打造(zao)再生油(you)脂(zhi)加(jia)(jia)工(gong)(gong)出口貿(mao)易平(ping)臺。他(ta)們的(de)(de)(de)商業(ye)模式(shi)，就是以餐廚(chu)垃(la)圾項(xiang)目為(wei)核心，打通(tong)生柴產業(ye)鏈上(shang)下游(you)。在前端，公(gong)司以收購/中標自建等形式(shi)獲得(de)餐廚(chu)垃(la)圾項(xiang)目的(de)(de)(de)特許經營權(quan)，項(xiang)目建設時獲取環保(bao)裝備與(yu)工(gong)(gong)程(cheng)收入；項(xiang)目建成后，通(tong)過餐廚(chu)垃(la)圾收運、無害(hai)化(hua)處理(li)(li)等，獲得(de)一定的(de)(de)(de)政府(fu)補貼(tie)；而餐廚(chu)垃(la)圾處理(li)(li)提取出來的(de)(de)(de)廢棄(qi)油(you)脂(zhi)，則(ze)進一步深加(jia)(jia)工(gong)(gong)成為(wei)工(gong)(gong)業(ye)級(ji)混合油(you)，作(zuo)為(wei)生物柴油(you)的(de)(de)(de)原(yuan)材料。
去(qu)年(nian)，隨著生物柴油價格飆漲(zhang)，一(yi)度由2021年(nian)1月時的6814元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)增長至2022年(nian)5月的11421元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，漲(zhang)幅接近67%，山高環能(neng)這樣的廢棄(qi)油脂資源(yuan)(yuan)化企業(ye)也借機大(da)賺了一(yi)筆，實現了業(ye)績(ji)的逆市上揚(yang)。事(shi)實上，山高環能(neng)的前(qian)身是四川美亞絲綢和金宇車(che)城，曾(ceng)經從(cong)事(shi)絲綢貿易和汽車(che)銷(xiao)售(shou)業(ye)務(wu)，直到(dao)2020年(nian)才重組注入(ru)十方環能(neng)及新城熱(re)力(li)兩部分優質資產，轉(zhuan)型進入(ru)廢棄(qi)油脂資源(yuan)(yuan)化領(ling)域。
沒想到(dao)，來(lai)(lai)得早不如來(lai)(lai)得巧，剛一入行，山(shan)高環能(neng)就踩中了生物柴(chai)油(you)這一輪風口(kou)。2021年(nian)，公司(si)實現營(ying)收(shou)8.27億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)138.33%；歸(gui)母(mu)(mu)凈利潤0.81億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)78.38%。2022年(nian)又延續了這一勢頭，前三季度歸(gui)母(mu)(mu)凈利潤大漲1402.08%。有媒體(ti)稱，山(shan)高環能(neng)是“近年(nian)來(lai)(lai)業(ye)績增(zeng)長(chang)(chang)(chang)速度最快的環境類上市(shi)企業(ye)”。其實，其他幾個進(jin)入廢棄油(you)脂賽道的環保企業(ye)去年(nian)業(ye)績也(ye)都(dou)不錯，比(bi)(bi)如卓越新能(neng)，2022年(nian)前三季度，公司(si)實現營(ying)收(shou)36.25億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)82.94%；歸(gui)母(mu)(mu)凈利4.30億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)也(ye)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)了114.94%。
卓(zhuo)越新能表示，業績大(da)幅(fu)增長(chang)主要就是由于公司(si)美(mei)山(shan)廠區產(chan)線投(tou)產(chan)，產(chan)量(liang)增長(chang)，銷售正常，產(chan)品(pin)銷售價格提升所致。正是由于去(qu)年生(sheng)物柴油價格大(da)幅(fu)上漲(zhang)，才使得進入廢(fei)棄油脂(zhi)這一(yi)賽(sai)道的山(shan)高環能、卓(zhuo)越新能等去(qu)年都享受到了一(yi)波紅利，業績喜人。
2 需求爆(bao)發，供(gong)給不(bu)足(zu)，廢棄(qi)油脂賽道(dao)仍是一片“藍海”
廢棄油(you)脂賽(sai)道為(wei)何(he)突然爆發？與當下的(de)大(da)形勢有關。隨(sui)著國(guo)(guo)際(ji)上碳中和、碳達峰逐漸(jian)成為(wei)共識，全球(qiu)能源市場(chang)也在(zai)向綠色、清潔、低(di)碳的(de)方向發展。其(qi)中，生物(wu)柴(chai)(chai)油(you)憑借其(qi)良好的(de)石化(hua)柴(chai)(chai)油(you)替代性(xing)、可再生性(xing)及減排效應，逐漸(jian)成為(wei)國(guo)(guo)際(ji)交通(tong)領域(yu)能源轉型(xing)的(de)主(zhu)流方向。對于國(guo)(guo)內的(de)生物(wu)柴(chai)(chai)油(you)廠家來講，他們(men)的(de)市場(chang)也主(zhu)要是在(zai)歐盟。去年(nian)1-8月(yue)，我國(guo)(guo)生物(wu)柴(chai)(chai)油(you)的(de)總出口量為(wei)115.1萬(wan)噸(dun)，同比增長了49.2%。出口均價也從2021年(nian)1月(yue)的(de)1052.01美元(yuan)(yuan)/噸(dun)，提升至2022年(nian)7月(yue)的(de)1866.32美元(yuan)(yuan)/噸(dun)，增長近(jin)80%。
生物柴油(you)漲價，導致其主要(yao)原材料——餐飲(yin)廢油(you)脂也水(shui)漲船高，價格從2022年(nian)初的(de)5000-7000元/噸(dun)飛(fei)漲至2022年(nian)年(nian)中的(de)9000-10000元/噸(dun)，成為了(le)市場上的(de)“香餑(bo)餑(bo)”。
生(sheng)物柴油，在國外主要是用作航(hang)(hang)空燃料，可(ke)以減(jian)少(shao)航(hang)(hang)空業的溫室氣體(ti)排放量。據國際航(hang)(hang)空運輸協會(IATA)預測，到2025年，全(quan)球SAF使用量將(jiang)達到700萬噸；2030年則(ze)將(jiang)達到2000萬噸，潛在市場空間(jian)超過500億美金(jin)。而(er)在國內，隨(sui)著(zhu)去(qu)年6月，中國首套(tao)生(sheng)物航(hang)(hang)煤工業裝置產品首批出廠，也意味著(zhu)這種新型燃料在我(wo)國已可(ke)實(shi)現(xian)規模化生(sheng)產。
總(zong)之，由碳(tan)達峰(feng)、碳(tan)中(zhong)和政策(ce)釋放出(chu)來的可再生能(neng)源需求，是(shi)廢棄油(you)脂賽(sai)道突然爆發的重(zhong)要原因(yin)。
除了需求端的(de)(de)變量，在供(gong)給端，目前廢(fei)棄(qi)油脂(zhi)(zhi)賽道(dao)也還遠未達(da)到飽和(he)，相比其(qi)他那些(xie)“內卷(juan)”嚴重(zhong)的(de)(de)環保細(xi)分(fen)(fen)領域(yu)(yu)，這個賽道(dao)還算是一(yi)片“藍海”。過去(qu)，廢(fei)棄(qi)油脂(zhi)(zhi)一(yi)般被大(da)家俗稱為“地(di)溝(gou)油”，長期都是由一(yi)些(xie)“小游擊隊(dui)”把持(chi)，來(lai)源分(fen)(fen)散、采購渠道(dao)復雜，行業集中度很(hen)低。近兩年(nian)來(lai)，隨著垃圾(ji)(ji)分(fen)(fen)類政策(ce)的(de)(de)推進，餐(can)(can)(can)廚(chu)(chu)垃圾(ji)(ji)處(chu)理逐漸成為環保產(chan)業一(yi)個新興細(xi)分(fen)(fen)領域(yu)(yu)，廢(fei)棄(qi)油脂(zhi)(zhi)也終于(yu)有(you)了正(zheng)規的(de)(de)去(qu)處(chu)。餐(can)(can)(can)廚(chu)(chu)垃圾(ji)(ji)處(chu)理企業通過與當(dang)地(di)政府簽(qian)訂(ding)特許經營協議，提前鎖定該片區餐(can)(can)(can)廚(chu)(chu)垃圾(ji)(ji)以(yi)及廢(fei)油脂(zhi)(zhi)的(de)(de)收集，合規性更強，相比以(yi)往的(de)(de)那些(xie)“游擊隊(dui)”具有(you)天然的(de)(de)優勢。未來(lai)，隨著有(you)關部門繼續加強“地(di)溝(gou)油”收儲運(yun)體系建設和(he)監管，防止“地(di)溝(gou)油”回流餐(can)(can)(can)桌(zhuo)污染(ran)環境(jing)，廢(fei)棄(qi)油脂(zhi)(zhi)回收市場還有(you)望進一(yi)步規范。
而在正規企(qi)業方面，由于工藝(yi)要求比較(jiao)高，目(mu)前國內(nei)上市公司(si)中(zhong)，僅(jin)有(you)(you)海新能科擁有(you)(you)40萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)(nian)的(de)產能，山高環(huan)能、卓(zhuo)越新能分(fen)別規劃了40萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)(nian)和20萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)(nian)的(de)烴基生物柴油(you)產線。非上市公司(si)中(zhong)，易高環(huan)保(bao)(25萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)(nian))、揚州建元(14萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)(nian))、石家(jia)莊常佑(20萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)(nian))等也有(you)(you)所布局。
總體來講(jiang)，目(mu)前這一賽(sai)道大(da)企業不多，產能尚未(wei)充分釋放，仍(reng)有較大(da)的(de)增長(chang)空間。需求大(da)、供給小，正是(shi)這兩方面原因(yin)，導致(zhi)了(le)廢棄油脂領域(yu)去年突然爆發，成為了(le)環保行(xing)業為數不多的(de)亮點。
3 回收難度(du)大(da)、價格波動(dong)劇烈，相關(guan)風險點值(zhi)得警惕
正是由(you)于廢(fei)棄油(you)脂(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)賽道(dao)如此(ci)誘(you)人，所以也吸引了不(bu)少環保企業躬(gong)身入局。例如，旺能(neng)環境就在(zai)2021年(nian)的(de)經營計劃中首次提出，要(yao)(yao)圍繞廢(fei)油(you)脂(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)收(shou)(shou)集和餐廚(chu)垃(la)圾(ji)提油(you)率做(zuo)深化布(bu)局，一方面(mian)要(yao)(yao)做(zuo)好做(zuo)強特許經營權，推進(jin)(jin)油(you)脂(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)收(shou)(shou)集、垃(la)圾(ji)收(shou)(shou)集體系建(jian)設，探(tan)索油(you)脂(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)運營服務(wu)輸出；另一方面(mian)，還要(yao)(yao)持(chi)續(xu)推進(jin)(jin)有關餐廚(chu)垃(la)圾(ji)中油(you)脂(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)回收(shou)(shou)率工藝(yi)改進(jin)(jin)的(de)攻堅。未來，廢(fei)棄油(you)脂(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)賽道(dao)還有什么不(bu)利因素，可能(neng)影響企業的(de)盈利？主要(yao)(yao)是收(shou)(shou)集和價格兩方面(mian)。
01 回(hui)收難度(du)大，部分廢棄油脂去向不明
前面說(shuo)過，廢(fei)(fei)棄油脂這個行(xing)業此前長(chang)期處于半地(di)下狀態，被大(da)量的(de)“小游擊隊(dui)”所把持，大(da)公司進入后(hou)，首(shou)先就會面對廢(fei)(fei)棄油脂的(de)來(lai)源問題(ti)。
有數據顯示，我(wo)國每年廢油脂的(de)(de)(de)(de)產(chan)量大(da)約穩定在1000萬噸左右，其(qi)中有大(da)約14%(140-150萬噸)被制(zhi)成(cheng)了生物柴油，35%回收(shou)制(zhi)成(cheng)食用油，9%的(de)(de)(de)(de)則直(zhi)接出口，另外還有42%的(de)(de)(de)(de)廢油脂去(qu)向(xiang)不明。面(mian)對(dui)一些亂象，國家(jia)(jia)有關部門也(ye)多次開展(zhan)過(guo)打擊活動(dong)。但受(shou)利益驅使，非法高價收(shou)購(gou)地溝油進行回收(shou)售(shou)賣的(de)(de)(de)(de)行為仍(reng)然(ran)屢(lv)禁不止，導致(zhi)餐(can)(can)飲(yin)商家(jia)(jia)選(xuan)擇餐(can)(can)廚垃圾(ji)處理企業的(de)(de)(de)(de)意(yi)愿不強(qiang)，廢油脂難以做(zuo)到“應收(shou)盡收(shou)”。別說是中國，就(jiu)連日本(ben)，去(qu)年隨(sui)著廢棄油脂收(shou)購(gou)價格(ge)的(de)(de)(de)(de)走高，也(ye)出現了個(ge)別餐(can)(can)飲(yin)街(jie)夜間偷盜廢棄食用油的(de)(de)(de)(de)現象。
所以，未(wei)來收集(ji)環節仍將是廢棄油脂(zhi)產業(ye)鏈的最薄(bo)弱一環，需要相關從(cong)業(ye)企(qi)業(ye)攻克(ke)。
02 市場化程(cheng)度高(gao)，價格(ge)波動劇烈
剛才說過(guo)，中國目前的(de)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴(chai)油(you)主要是出(chu)口(kou)歐盟(meng)(meng)，而(er)歐盟(meng)(meng)的(de)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴(chai)油(you)市(shi)(shi)場(chang)又(you)是一個充分競(jing)爭的(de)市(shi)(shi)場(chang)，價格(ge)隨行(xing)就市(shi)(shi)，波(bo)動比較大(da)。鑒于此，廢棄油(you)脂的(de)定價也(ye)(ye)非常市(shi)(shi)場(chang)化，通常參考(kao)原(yuan)油(you)、植物(wu)(wu)(wu)油(you)等大(da)宗商品價格(ge)及生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴(chai)油(you)市(shi)(shi)場(chang)行(xing)情，結合(he)當地供應(ying)商的(de)合(he)作程度、質量水平(ping)、物(wu)(wu)(wu)流成本等，價格(ge)不穩定，變(bian)化也(ye)(ye)比較快(kuai)。
這些因素，都將(jiang)影(ying)(ying)響餐(can)廚垃圾處(chu)理(li)企業(ye)的盈(ying)利(li)(li)水平，因為價(jia)格(ge)(ge)波動帶來的業(ye)務虧損也屢見(jian)不(bu)鮮(xian)。例如，前(qian)段時(shi)間(jian)，海(hai)新能(neng)科發布2022年(nian)業(ye)績預告(gao)，預計2022年(nian)度(du)凈利(li)(li)潤可能(neng)虧損8億元-9.5億元，主要原(yuan)因就是受(shou)疫情及(ji)宏觀經濟環境變化(hua)，下(xia)(xia)(xia)半(ban)年(nian)生物(wu)柴油價(jia)格(ge)(ge)下(xia)(xia)(xia)跌幅度(du)較(jiao)大所致。嘉(jia)澳環保(bao)也表示(shi)，2022年(nian)下(xia)(xia)(xia)半(ban)年(nian)生物(wu)柴油價(jia)格(ge)(ge)下(xia)(xia)(xia)跌，同時(shi)受(shou)生產周期(qi)影(ying)(ying)響導致前(qian)期(qi)備(bei)貨成本較(jiao)高，由此導致去年(nian)公司的盈(ying)利(li)(li)水平有所下(xia)(xia)(xia)降。
總之，雖然(ran)目前仍(reng)是一片“藍海”，但廢棄(qi)油(you)(you)脂行業(ye)(ye)同樣(yang)也有(you)一些難點、堵點和風險點，值得相關企(qi)業(ye)(ye)警(jing)惕。未來，生物柴油(you)(you)價格能(neng)(neng)否(fou)持(chi)續(xu)走高？廢棄(qi)油(you)(you)脂行業(ye)(ye)能(neng)(neng)否(fou)保(bao)持(chi)高速增長的態(tai)勢(shi)？類似(si)山(shan)高環(huan)能(neng)(neng)這(zhe)樣(yang)的從業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)能(neng)(neng)夠(gou)繼續(xu)業(ye)(ye)績(ji)飄紅？我們將持(chi)續(xu)保(bao)持(chi)關注。
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