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| 投資額從幾十(shi)億到幾千億！碳中和(he)投資大爆發(fa) |
| 發(fa)表時間(jian)：2021-11-10 11:16:14 作者：admin |
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碳中(zhong)和投資領(ling)域正在(zai)迎來(lai)大(da)爆發(fa)。
10月20日，在“2021年中(zhong)國環(huan)境科(ke)學學會科(ke)學技術年會”上，青域(yu)資(zi)本管理(li)合(he)伙人左林表示，以前節能環(huan)保領域(yu)每年的(de)投資(zi)額大(da)概只(zhi)有幾個億到(dao)幾十億元(yuan)，但今年的(de)累計投資(zi)規模(mo)則已達到(dao)約2000億-3000億的(de)體量，熱(re)度驚(jing)人。
之所(suo)以如此，主要是受碳達(da)峰、碳中和(he)政策力度的影響。當(dang)前(qian)多個(ge)部委、多個(ge)地方(fang)都紛(fen)紛(fen)出臺碳達(da)峰、碳中和(he)行動方(fang)案，導致一(yi)級市場的碳中和(he)投資空前(qian)活躍。
這么(me)多熱錢進來，都會(hui)流向哪些領域？左林表示，他們主要會(hui)瞄(miao)準技術驅動的(de)領域，希望從一個最早或是(shi)低谷的(de)階段，去介入相應的(de)產(chan)業(ye)。
碳中和投資(zi)大爆發(fa)
有關碳中和投資(zi)(zi)的最新(xin)一(yi)則新(xin)聞(wen)，是關于春(chun)華資(zi)(zi)本的。
10月21日,春華資本(ben)宣布向綠色(se)能源企(qi)業——遠景科(ke)技(ji)集團投資6億多美元。有媒體稱，這是目前碳中(zhong)和(he)熱(re)潮中(zhong)金額最高的(de)一筆(bi)投資。
據了解，碳(tan)中(zhong)和已成(cheng)為春(chun)華資(zi)(zi)本(ben)長期關注(zhu)的(de)投資(zi)(zi)主題，在(zai)該領(ling)域，春(chun)華資(zi)(zi)本(ben)此(ci)前已經投資(zi)(zi)過中(zhong)國的(de)消費鋰電(dian)池企(qi)業——珠海冠宇，以及小(xiao)鵬(peng)汽(qi)車(che)(che)、蔚(yu)來(lai)汽(qi)車(che)(che)等多家企(qi)業。
不光是(shi)春華(hua)資本，碳中和領(ling)域如今(jin)已成為眾多投(tou)資大佬(lao)關注(zhu)的熱土，僅今(jin)年上(shang)半年投(tou)資規模就創(chuang)下歷史新高。
例如(ru)，2020年，高瓴(ling)成(cheng)立專(zhuan)門的氣(qi)候變化投資(zi)團隊，并推出專(zhuan)項的綠色基金，那也是(shi)股權(quan)投資(zi)領域首支以綠色產業碳中(zhong)(zhong)和為投資(zi)主題的純市(shi)場化投資(zi)基金。今年3月，紅(hong)杉中(zhong)(zhong)國又與遠(yuan)景科技集團合作，共同成(cheng)立了規模高達100億元的碳中(zhong)(zhong)和技術(shu)基金。
高瓴創始人張磊(lei)透露，在整個碳中(zhong)和領域(yu)，高瓴的投(tou)資規模已經達到(dao)近500億元(yuan)。
左林所在的青域資本成立于(yu)2002年，前身是叫(jiao)“青云(yun)創投”，一直專注于(yu)節能環保和清潔技術(shu)領域的投資。左林本人也是從2007年開始就一直扎根這一領域，從事(shi)投資活(huo)動。
“很長(chang)一(yi)(yi)段(duan)時間(jian)里我們都是比(bi)(bi)較孤獨的(de)投資機構，體量也不大，雖然從2010年到2013年曾經熱(re)鬧過(guo)一(yi)(yi)段(duan)，但后來又比(bi)(bi)較冷(leng)了，市場(chang)上(shang)大的(de)投資機構在這一(yi)(yi)領域的(de)投資相對都比(bi)(bi)較少。”左(zuo)林說。
不過，最近(jin)這一年(nian)，左林發現，有關碳(tan)中和的投資熱度已(yi)經高漲到了“非常驚人的階段”。
“我(wo)們(men)算是這個行業的(de)先(xian)鋒(feng)，這半年里，我(wo)們(men)接(jie)觸過(guo)的(de)，跟我(wo)們(men)交流(liu)、準備做大的(de)碳(tan)中和領域基(ji)金的(de)企業非常多(duo)，國(guo)(guo)有的(de)如中石油(you)、中石化、中國(guo)(guo)人壽、三(san)峽集團，私營的(de)也有螞蟻金服、華為、高(gao)瓴資本、紅杉資本等，累計上大家(jia)準備的(de)投資金額和投資規(gui)模(mo)算下來已有2000億(yi)(yi)-3000億(yi)(yi)的(de)體量。”左林說。
從(cong)過去(qu)每年只(zhi)有(you)幾(ji)(ji)個億到幾(ji)(ji)十億的投(tou)資(zi)(zi)額，到現在突然(ran)涌現出這么大的資(zi)(zi)金(jin)量，大家到底會投(tou)什么？左林非(fei)常好(hao)奇。
而作為這一現(xian)(xian)象的(de)注腳，對于碳中和領域投資規模的(de)預估(gu)遠比這大(da)得多。今年7月(yue)，中國氣候變(bian)化(hua)事務特使解振華部長在(zai)“全球財富管理(li)論壇2021北京(jing)峰會”上(shang)曾經提到，據有關機構測算，實現(xian)(xian)中國碳中和目標，大(da)體需136萬億人民幣投入，這將(jiang)是一個(ge)巨(ju)大(da)的(de)市(shi)場。
而(er)這136萬億規模(mo)中，肯定不(bu)可能(neng)全(quan)都依靠政(zheng)府(fu)來完(wan)成，其中很大一(yi)部分要通過市場的(de)渠道解決。
中國(guo)人民銀行行長易綱在今年3月20日舉行的中國(guo)發(fa)展高層論(lun)壇(tan)上就表示，實現碳(tan)中和需要巨量(liang)投資(zi)，要以市場化的方式，引導(dao)金(jin)融體系提供(gong)所需要的投融資(zi)支(zhi)持。
資本更(geng)青睞哪(na)些企業？
剛才(cai)說過，青(qing)域(yu)資(zi)本作(zuo)為環保投(tou)資(zi)領域(yu)的先鋒(feng)，很多新進入這一領域(yu)的基金都會去找(zhao)他(ta)們請教投(tou)資(zi)思路，青(qing)域(yu)資(zi)本也會把他(ta)們的投(tou)資(zi)訣竅與(yu)這些后來者(zhe)們分(fen)享。
在“2021年中國環境科學學會(hui)科學技術年會(hui)”上，左(zuo)林也再次分(fen)享(xiang)了他們的投資(zi)邏輯。
他表(biao)示，碳中(zhong)和投資，主要是兩種(zhong)驅動模式，一(yi)種(zhong)是資產驅動，一(yi)種(zhong)是技術驅動。
資本驅動(dong)方面(mian)，政(zheng)府和央(yang)企具有較(jiao)大的(de)優勢。所以從創業(ye)投(tou)資或股權投(tou)資的(de)角度來說，青域資本會(hui)跟(gen)央(yang)企、政(zheng)府錯(cuo)位競爭，瞄準技術驅動(dong)的(de)領域，在(zai)里面(mian)尋找可以投(tou)資的(de)機會(hui)。
根據他們的統(tong)計，整(zheng)個低碳(tan)行業總共涉及7大類技(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)，分別是：儲能技(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)、能效(xiao)提升技(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)、電(dian)(dian)氣化改造技(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)、節(jie)能技(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)、零碳(tan)電(dian)(dian)力技(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)、氫能技(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)，以及數字化技(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)等。
其中，各項技(ji)術的(de)發展都有其內在規律性，而(er)資本(ben)最關(guan)注的(de)則(ze)是這個(ge)技(ji)術在未來(lai)會不會迎來(lai)一(yi)個(ge)大的(de)增長。
一種增長是現在正處(chu)于(yu)“萌芽期”的技(ji)術(shu)，如傳統電力(li)靈活性改造(zao)、需求側響應技(ji)術(shu)等。
另一(yi)種增長(chang)是剛(gang)剛(gang)邁過(guo)“死亡谷”的技(ji)術(shu)，如現在(zai)的電化(hua)學(xue)儲(chu)能(neng)技(ji)術(shu)、儲(chu)能(neng)PCS等，這些技(ji)術(shu)前期已經經過(guo)了很長(chang)時間的驗證(zheng)，雖然至今仍然在(zai)產業化(hua)上有一(yi)些障礙(ai)，但未來大體上是有可能(neng)邁出(chu)“死亡谷”的，所以這些也是他們關注的重(zhong)點。
至于一些現在已經處于“峰頂(ding)”的技術，如建筑(zhu)節能(neng)、風電(dian)、光伏等，因為(wei)已經成(cheng)長到(dao)相對成(cheng)熟的階段，更多是(shi)依靠(kao)資本和(he)產能(neng)框架(jia)的邊際(ji)效應來驅動成(cheng)長，所以左林(lin)他們比較(jiao)關(guan)心的就(jiu)是(shi)這些“峰頂(ding)”技術的替代性技術。
“總(zong)之(zhi)，我們總(zong)是謀求從(cong)(cong)一個最早的階(jie)段(duan)，或(huo)者從(cong)(cong)一個低谷的階(jie)段(duan)去介入相(xiang)應的產業(ye)。”左林說。
在(zai)工(gong)業(ye)(ye)環保領域(yu)，青域(yu)資本的(de)(de)投資邏輯是“推動工(gong)業(ye)(ye)體系的(de)(de)再造”。原來(lai)的(de)(de)節(jie)能環保行(xing)業(ye)(ye)很容易(yi)定位(wei)成狹義的(de)(de)末端治理(li)，未來(lai)在(zai)低碳的(de)(de)大背景下，末端治理(li)所占比重一(yi)定會越來(lai)越小，而整(zheng)個壓力會分散到材料替代、工(gong)藝替代、能源替代，以及(ji)先進(jin)制(zhi)造技術(shu)等等，最(zui)后實現整(zheng)個行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)“綠色再造”。
“所以我們(men)會(hui)關注(zhu)各個行業，探討這里邊哪一塊會(hui)有(you)顛覆性的(de)低碳(tan)效應，然后我們(men)會(hui)重點關注(zhu)行業的(de)重大工藝(yi)革(ge)新，或(huo)者重大裝備革(ge)新的(de)機會(hui)。”左林(lin)說。
從末端治理的角度(du)講(jiang)，整個(ge)環保行業在低碳背景下其(qi)實(shi)都有一個(ge)顛覆性的機會。
第一(yi)，精細(xi)化、專業化。
未來環保行業一定會向體系(xi)內(nei)去延伸(shen)，而(er)不(bu)是只在末端。例(li)如資源化一定是在生產(chan)流程里(li)，而(er)不(bu)是放在末端再回頭想(xiang)辦法。
此外，生產流(liu)程的(de)(de)(de)(de)資源化(hua)(hua)應(ying)該是一個專(zhuan)(zhuan)業(ye)化(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)趨勢，所以未來環(huan)保服(fu)(fu)務(wu)市場一定(ding)會(hui)(hui)出現很多專(zhuan)(zhuan)業(ye)化(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)服(fu)(fu)務(wu)商(shang)(shang)，比如化(hua)(hua)工行業(ye)會(hui)(hui)有專(zhuan)(zhuan)業(ye)的(de)(de)(de)(de)化(hua)(hua)工環(huan)保服(fu)(fu)務(wu)商(shang)(shang)，冶金(jin)行業(ye)會(hui)(hui)有專(zhuan)(zhuan)業(ye)的(de)(de)(de)(de)冶金(jin)環(huan)保服(fu)(fu)務(wu)商(shang)(shang)，而(er)不是像現在這樣，一個服(fu)(fu)務(wu)商(shang)(shang)什么工業(ye)都能(neng)干。
“整(zheng)個(ge)環(huan)保(bao)(bao)行業的趨勢，一定(ding)是和工(gong)藝(yi)(yi)結合越來(lai)越緊，會有(you)很多更精細化的工(gong)作，去(qu)和工(gong)藝(yi)(yi)緊密結合，既(ji)要保(bao)(bao)證生(sheng)產的效率(lv)，又要保(bao)(bao)證低碳的結果。”左林說。
第二，集中化、生態化。
最典型的就是“退(tui)城入園(yuan)”，現在所(suo)有排放大(da)的企業都要退(tui)城入園(yuan)，未來一定會形成(cheng)一些大(da)的產(chan)業基地，這(zhe)(zhe)些基地將形成(cheng)更(geng)集中(zhong)化、更(geng)大(da)體(ti)量的規模(mo)，這(zhe)(zhe)樣一來，以(yi)前一些并不主流(liu)(liu)的技(ji)術可能就會成(cheng)為新(xin)的主流(liu)(liu)技(ji)術。
第三，智能化(hua)、數(shu)據化(hua)。
未來可能整個生產環(huan)境的(de)控制，更多(duo)都是依靠數據化(hua)和物聯網(wang)的(de)手段來提升(sheng)效率，從而更全(quan)面(mian)、全(quan)流程(cheng)地(di)掌握排(pai)放(fang)結(jie)果(guo)。
至于(yu)投資的(de)(de)時間點，左林表示，節能(neng)環(huan)(huan)保行業(ye)的(de)(de)核心(xin)是(shi)(shi)社(she)會(hui)價值主導，這個(ge)社(she)會(hui)價值是(shi)(shi)“政(zheng)府(fu)/監管機構(gou)-環(huan)(huan)境(jing)服務(wu)商(shang)-業(ye)主/排放主體”三(san)方供需平衡的(de)(de)結(jie)(jie)果，而不是(shi)(shi)其他(ta)行業(ye)那樣雙方供需平衡的(de)(de)結(jie)(jie)果。一旦外圍環(huan)(huan)境(jing)變化(hua)，比如政(zheng)府(fu)投入更多補貼，打破了平衡的(de)(de)局面，就會(hui)出(chu)現“再平衡”的(de)(de)過程。
所以(yi)，考核一個(ge)(ge)行(xing)業(ye)是否具有投資價值(zhi)，第一就是看這個(ge)(ge)行(xing)業(ye)是不(bu)(bu)是正處于變(bian)化過程中(zhong)，政府是否有更(geng)大(da)的投入(ru)或政策，社會價值(zhi)是否可(ke)以(yi)“再平衡”。如果連環境服務商都賺不(bu)(bu)到錢，那么這個(ge)(ge)行(xing)業(ye)就成長不(bu)(bu)起來(lai)。
“只有隨(sui)著(zhu)政府投入(ru)、技術實施，可以實現再平衡的時候(hou)，才(cai)是外圍投資人可以參與的時點，這(zhe)就是我們投資的基(ji)本邏輯。”左林說。
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