環衛服務市場(chang)招投(tou)標快速恢(hui)復，4月中標項目年化金額較3月環比增長52%，行業訂單加速釋放。 事(shi)件：根據中(zhong)環保產(chan)協數據，2020年4月環衛訂單加速釋放，項目總數1218個，中標總金額111.2億，98%的項目服務期為3年及以下。 環衛服務市場(chang)招(zhao)投標快速恢復，4月中標項目年化金額較3月環比增長52%，行業訂單加速釋放。隨著國內新冠肺炎疫情防控工作向好態勢進一步鞏固，繼2020年3月疫情后恢復招投標以來，環衛服務市場訂單新增訂單快速釋放，4月新增中標總數量較2020年3月環比增長80%，中標總金額較2020年3月環比增長13%，中標項目年度服務金額較2020年3月環比增長52%。 31省(sheng)有新(xin)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)招投標(biao)(biao)。1)2020年4月，31個(ge)省(sheng)均有環衛(wei)中(zhong)標(biao)(biao)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)，分布在全國(guo)188個(ge)地級以上(shang)(shang)城市(shi)。中(zhong)標(biao)(biao)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)或(huo)標(biao)(biao)段數(shu)(shu)量排名前(qian)10的城市(shi)為北京(jing)、上(shang)(shang)海、徐州(zhou)、成都、杭州(zhou)、深圳、蘇州(zhou)、天津、南(nan)京(jing)、鄭州(zhou)，均為25個(ge)及以上(shang)(shang)。2)從中(zhong)標(biao)(biao)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)年度服務(wu)金額(e)來看，廣(guang)東(dong)(dong)(dong)、北京(jing)、浙江(jiang)、江(jiang)蘇、四川、河(he)北、河(he)南(nan)、山東(dong)(dong)(dong)、上(shang)(shang)海9省(sheng)/直(zhi)轄市(shi)中(zhong)標(biao)(biao)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)年度服務(wu)金額(e)較(jiao)高，均在2億(yi)元(yuan)以上(shang)(shang)。其中(zhong)，廣(guang)東(dong)(dong)(dong)近10億(yi)。3)從項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)數(shu)(shu)量來看，中(zhong)標(biao)(biao)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)或(huo)標(biao)(biao)段超過50個(ge)的地區有江(jiang)蘇、浙江(jiang)、北京(jing)、廣(guang)東(dong)(dong)(dong)、四川、山東(dong)(dong)(dong)、上(shang)(shang)海、河(he)南(nan)、河(he)北9省(sheng)/直(zhi)轄市(shi)，江(jiang)蘇、浙江(jiang)、北京(jing)、廣(guang)東(dong)(dong)(dong)4省(sheng)/直(zhi)轄市(shi)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)總數(shu)(shu)占(zhan)4月全國(guo)環衛(wei)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)數(shu)(shu)量的73%。 城鎮環衛(wei)項目為主(zhu)，垃圾(ji)清運及(ji)道路清掃(sao)保(bao)潔(jie)為(wei)主(zhu)要(yao)內容。1)2020年4月中標的環衛項目以城鎮環衛項目為主，項目數量913個，占比75%；中標總金額81億元，占比為73%。2)從中標總金額來看，包含垃圾清運、道路及水域清掃保潔的項目或標段合計81億元，占比73%，其次為環衛(wei)一體化項目，72個項目合計達22億元，占比20%。 中標(biao)主(zhu)體多，4月新增項目行業集中度仍然低。4月中標環衛項目由1035家單位承接。中標總金額排名前5的企業中標總額占4月環衛項目中標總金額的17%。 投資(zi)建議：環衛服務將在市場化率穩步提(ti)升的同(tong)時(shi)，業務內(nei)涵逐(zhu)步泛化為“城市綜合服務”，在清掃、清運與公廁之外，拓展至消毒殺菌、綠化維護、路燈等基礎設施維護等。龍頭企業憑借行業口碑、融資渠道與產業鏈協同等綜合優勢，將在市場拓展中率先展開“環衛+”示范項目，并快速復制，擴容業務維度，拉開與中小企業的差距，實現強者恒強。短期內，環衛行業需重視估值修復擴散趨勢，推薦低估值的盈峰環境，推薦龍馬環衛；玉禾田為受益標的。 風(feng)險提示：行(xing)業競爭加(jia)劇毛利率下滑(hua)、環衛服務市場化進度低于預期(qi)、項(xiang)目(mu)經(jing)營(ying)不達預期(qi)、行(xing)業政(zheng)策低于預期(qi)。
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