2018年，是具有里程碑(bei)意義的(de)一(yi)年。環保政策的(de)頒布一(yi)浪(lang)高過(guo)一(yi)浪(lang)，各個細(xi)分(fen)市(shi)場(chang)的(de)崛起一(yi)波接(jie)著(zhu)一(yi)波，環保產(chan)業“備(bei)受追捧”。 2018年，也(ye)是頗(po)具挑戰色彩的(de)一(yi)年。在金(jin)融去杠桿的(de)背(bei)景下，融資收(shou)緊給(gei)環(huan)保企業(ye)帶(dai)來(lai)了一(yi)些困擾，也(ye)給(gei)一(yi)些企業(ye)帶(dai)來(lai)了機遇。整體板塊趨(qu)于精細化(hua)，深(shen)度(du)整合此起(qi)彼伏(fu)。 把(ba)脈動態，對(dui)環保產業(ye)及企業(ye)的發展都(dou)至關重要。回(hui)首2018，環保行(xing)業(ye)挑戰與機遇并存(cun)，各(ge)細(xi)分市(shi)場成績斐然。 垃圾處理：焚燒或成主流 市場繁榮依舊 跟(gen)當(dang)前寒風瑟瑟的行業態(tai)勢(shi)相比，近來(lai)的垃圾焚燒市場(chang)保持著(zhu)強有力(li)的釋放速度。 E20研究院(yuan)數(shu)據顯示(shi)，從2012年(nian)到(dao)(dao)2016年(nian)的(de)五(wu)年(nian)間，我(wo)國(guo)城(cheng)市(shi)已運營生(sheng)(sheng)活(huo)垃(la)(la)圾(ji)(ji)焚燒(shao)(shao)廠(chang)的(de)數(shu)量從138座(zuo)增(zeng)加(jia)至(zhi)249座(zuo)，數(shu)量增(zeng)加(jia)近一(yi)(yi)(yi)倍，年(nian)復(fu)合(he)增(zeng)長(chang)率均在10%以上(shang)。進(jin)(jin)入“十(shi)三五(wu)”，這一(yi)(yi)(yi)速率又在政(zheng)策(ce)的(de)加(jia)持下(xia)得到(dao)(dao)了進(jin)(jin)一(yi)(yi)(yi)步(bu)(bu)提高。2017年(nian)7月(yue)發布(bu)的(de)《“十(shi)三五(wu)”全國(guo)城(cheng)鎮(zhen)生(sheng)(sheng)活(huo)垃(la)(la)圾(ji)(ji)無害化處(chu)理設(she)(she)(she)施(shi)建(jian)設(she)(she)(she)規(gui)劃》明確指出(chu)，至(zhi)2020年(nian)末(mo)，我(wo)國(guo)生(sheng)(sheng)活(huo)垃(la)(la)圾(ji)(ji)焚燒(shao)(shao)設(she)(she)(she)施(shi)的(de)處(chu)理能(neng)力(li)要(yao)達(da)到(dao)(dao)59.14萬噸/日(ri)。這些硬性目(mu)標的(de)確定，更(geng)是進(jin)(jin)一(yi)(yi)(yi)步(bu)(bu)掀起了“十(shi)三五(wu)”時(shi)期垃(la)(la)圾(ji)(ji)焚燒(shao)(shao)市(shi)場(chang)新一(yi)(yi)(yi)輪的(de)釋(shi)放。如果按照50萬元(yuan)/(噸/日(ri))的(de)垃(la)(la)圾(ji)(ji)焚燒(shao)(shao)行業平均單位投資額計算，至(zhi)“十(shi)三五(wu)”末(mo)，新建(jian)市(shi)場(chang)規(gui)模將達(da)1500億 ，而(er)市(shi)場(chang)的(de)年(nian)復(fu)合(he)增(zeng)長(chang)率將達(da)到(dao)(dao)20%以上(shang)。如果取項目(mu)平均體量1500噸/日(ri)計算，平均每年(nian)會有50余個生(sheng)(sheng)活(huo)垃(la)(la)圾(ji)(ji)焚燒(shao)(shao)項目(mu)投入運營。也就是說，“十(shi)三五(wu)”時(shi)期，垃(la)(la)圾(ji)(ji)焚燒(shao)(shao)市(shi)場(chang)依然(ran)處(chu)在大干(gan)快(kuai)上(shang)的(de)風口期。 堿(jian)性(xing)清(qing)洗劑，水處理(li)藥劑，水處理(li)膜化(hua)學品，大連雨田(tian)，雨田(tian)環(huan)(huan)保(bao)，環(huan)(huan)保(bao)設備 受益于政策(ce)利好，垃(la)(la)圾(ji)焚燒(shao)(shao)項目(mu)頻(pin)頻(pin)落(luo)(luo)地，投資窗(chuang)口大(da)開，吸(xi)引(yin)了(le)諸多企業紛紛落(luo)(luo)子布局(ju)，進一(yi)步提升了(le)行業熱度。作為固廢(fei)行業的先行者，2018年高能(neng)環(huan)(huan)境垃(la)(la)圾(ji)發(fa)電業務(wu)拓(tuo)展(zhan)勢頭強勁，目(mu)前已(yi)建、在(zai)建、擬建垃(la)(la)圾(ji)焚燒(shao)(shao)發(fa)電項目(mu)共計十余個(ge)。尤(you)其是(shi)10月以(yi)來，城(cheng)市環(huan)(huan)境業務(wu)板塊接連中標內江(jiang)城(cheng)鄉生活垃(la)(la)圾(ji)處(chu)(chu)理PPP項目(mu)、荊門市中心(xin)城(cheng)區生活垃(la)(la)圾(ji)焚燒(shao)(shao)處(chu)(chu)置項目(mu)、灤州(zhou)市生活垃(la)(la)圾(ji)綜合處(chu)(chu)置工程和天津市靜海新(xin)能(neng)源環(huan)(huan)保發(fa)電PPP項目(mu)，項目(mu)拓(tuo)展(zhan)速(su)度不(bu)斷加速(su)。高能(neng)環(huan)(huan)境新(xin)增(zeng)垃(la)(la)圾(ji)焚燒(shao)(shao)產能(neng)4300噸/日，日均總產能(neng)超(chao)過10000噸。未來，有望增(zeng)強與垃(la)(la)圾(ji)填(tian)埋場(chang)封場(chang)業務(wu)的協同(tong)，助力公司業績進一(yi)步提升。 堿性清(qing)洗(xi)劑(ji)，水處(chu)理(li)(li)藥劑(ji)，水處(chu)理(li)(li)膜化學品，大連雨田，雨田環(huan)保，環(huan)保設(she)備 危廢處置：產能釋放提速，打開窗口機遇期 2018年，我國危廢市(shi)場持續景氣，成為環保市(shi)場的一塊(kuai)“香(xiang)餑餑”。 過去，處(chu)置能力(li)短缺；現在，各(ge)路資本(ben)涌(yong)入，我國危廢(fei)(fei)處(chu)理行業正迎來“春天(tian)”。危廢(fei)(fei)處(chu)理具(ju)備處(chu)于成長(chang)期、項(xiang)目現金(jin)流好、盈(ying)利(li)水平高的(de)特點，尤其在環保監管趨嚴后，處(chu)置需求旺(wang)盛(sheng)、設施供給不(bu)足導(dao)致“量價齊升”，所以數(shu)千億的(de)市場藍海(hai)已是(shi)板上釘釘。 受(shou)益(yi)于“清廢2018行動(dong)”以(yi)及(ji)環保督查回頭看的重拳(quan)執法，危廢處置(zhi)價格在全(quan)國多地區出現不同(tong)程度漲(zhang)價。數據顯示，全(quan)國危廢板塊2018前三季度收(shou)入82億元，同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)64%，歸屬凈(jing)利潤7億元，同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)21%。業(ye)內預(yu)計(ji)，隨著(zhu)企業(ye)規模擴張(zhang)，兼并(bing)收(shou)購增(zeng)(zeng)加，預(yu)計(ji)到(dao)2023年，工業(ye)危廢處理市場規模將達到(dao)1629億元左右(you)，2018年至2023年復合增(zeng)(zeng)長(chang)率(lv)為10%。 業(ye)內人士(shi)指出，在快速(su)發展的(de)窗口(kou)機(ji)遇期(qi)和(he)標準提(ti)高(gao)(gao)的(de)改革期(qi)，具備規模優勢和(he)優異(yi)運營能力的(de)公(gong)司率先(xian)受益(yi)。2016年，高(gao)(gao)能環境(jing)利用強大的(de)市(shi)場開拓能力，通(tong)過并(bing)購(gou)進入(ru)危(wei)廢(fei)(fei)處理領域。據不完全(quan)統計(ji)，高(gao)(gao)能環境(jing)旗下的(de)危(wei)廢(fei)(fei)項目十余個，危(wei)廢(fei)(fei)牌照量(liang)超過50萬噸，處于(yu)行業(ye)第一梯(ti)隊。而(er)且，危(wei)廢(fei)(fei)項目盈(ying)利性(xing)較強，平均凈利率約(yue)20%，遠高(gao)(gao)于(yu)其他現有業(ye)務，顯著提(ti)升了公(gong)司盈(ying)利能力。 土壤修復：訂單激增 市場商機待掘 土(tu)壤(rang)(rang)污(wu)染(ran)(ran)防治(zhi)(zhi)法的出臺(tai)，彌補了我國(guo)土(tu)壤(rang)(rang)污(wu)染(ran)(ran)防治(zhi)(zhi)法律的缺失(shi)，也為土(tu)壤(rang)(rang)污(wu)染(ran)(ran)防治(zhi)(zhi)市場(chang)帶來新的發展(zhan)契機。 嚴管(guan)之下落實目標，市(shi)場空間將被打開。目前，我國(guo)土(tu)(tu)壤(rang)修(xiu)復(fu)行業(ye)在尚(shang)處起步成長階段，行業(ye)產值(zhi)(zhi)尚(shang)不及環保產業(ye)總產值(zhi)(zhi)的(de)(de)1-2%，而這(zhe)一指標在發(fa)達國(guo)家的(de)(de)土(tu)(tu)壤(rang)修(xiu)復(fu)產業(ye)中已經達到30%以上。預期隨著國(guo)家宏觀和行業(ye)政策(ce)對土(tu)(tu)壤(rang)修(xiu)復(fu)重(zhong)視度提(ti)高，以及相(xiang)對完善(shan)的(de)(de)土(tu)(tu)壤(rang)修(xiu)復(fu)管(guan)理(li)體系構建，市(shi)場需求將擴(kuo)張，土(tu)(tu)壤(rang)修(xiu)復(fu)規模將迎來巨大的(de)(de)提(ti)升空間。據安信(xin)證券(quan)統(tong)計，我國(guo)土(tu)(tu)壤(rang)修(xiu)復(fu)的(de)(de)總市(shi)場容量(liang)理(li)論上約為5.02-9.52萬億元。 從(cong)2019年起(qi)，隨著(zhu)環(huan)保督察(cha)強化及生(sheng)產者責任延伸制度的(de)(de)落(luo)實，尤其是(shi)法律(lv)體(ti)系的(de)(de)逐漸完善，土(tu)壤(rang)修(xiu)復(fu)(fu)訂單(dan)快速增長。作(zuo)為土(tu)壤(rang)修(xiu)復(fu)(fu)A類標的(de)(de)，高能(neng)環(huan)境(jing)(jing)持續發力，新(xin)簽環(huan)境(jing)(jing)修(xiu)復(fu)(fu)訂單(dan)大(da)超(chao)預期，金(jin)(jin)額同比(bi)提升約60%，繼續領跑市場。尤其是(shi)，2018年9月，高能(neng)環(huan)境(jing)(jing)中(zhong)(zhong)標業內單(dan)體(ti)量最大(da)的(de)(de)原位熱脫附修(xiu)復(fu)(fu)訂單(dan)——蘇州溶劑(ji)廠原址(zhi)南區地(di)塊(kuai)污染土(tu)壤(rang)及地(di)下(xia)水治理修(xiu)復(fu)(fu)項(xiang)目，規模(mo)達(da)3.97億元，再次彰顯公(gong)司土(tu)壤(rang)修(xiu)復(fu)(fu)龍頭(tou)的(de)(de)競爭優勢。由(you)于土(tu)壤(rang)修(xiu)復(fu)(fu)項(xiang)目商業模(mo)式清晰、資金(jin)(jin)來源(yuan)明確、項(xiang)目施(shi)工(gong)期較短、受融資環(huan)境(jing)(jing)影響較小，伴隨公(gong)司在(zai)手土(tu)壤(rang)修(xiu)復(fu)(fu)項(xiang)目集中(zhong)(zhong)釋放，業績高增長持續可期。 工業廢水：政策利好，發展前景廣闊 隨著全球水(shui)資(zi)源短缺問(wen)題日益(yi)嚴重(zhong)以及人們對環境的關注(zhu)程度逐步(bu)提升，全球工業廢水(shui)處理市(shi)場規模不斷擴大。 2017年(nian)(nian)，全(quan)球工(gong)業(ye)(ye)廢水(shui)處(chu)理(li)行(xing)(xing)業(ye)(ye)市場(chang)規(gui)(gui)(gui)模約(yue)為3680億元(yuan)(yuan)，同比增長5.1%。伴隨全(quan)球污(wu)水(shui)排放標準的趨(qu)嚴，GEP Research預計2018-2020年(nian)(nian)全(quan)球工(gong)業(ye)(ye)廢水(shui)處(chu)理(li)行(xing)(xing)業(ye)(ye)市場(chang)規(gui)(gui)(gui)模將達到1.2萬億元(yuan)(yuan)，年(nian)(nian)均市場(chang)規(gui)(gui)(gui)模約(yue)為4000億元(yuan)(yuan)，年(nian)(nian)均增速將保(bao)(bao)持5%左(zuo)右。環保(bao)(bao)部近日公布的2018年(nian)(nian)8-10月環保(bao)(bao)舉(ju)報(bao)中，工(gong)業(ye)(ye)廢水(shui)污(wu)染以51.5%的比例，再居(ju)水(shui)污(wu)染舉(ju)報(bao)之(zhi)首。工(gong)業(ye)(ye)廢水(shui)因(yin)量大、面廣、濃度(du)高、成(cheng)分復雜，讓不少(shao)企業(ye)(ye)頭疼。“水(shui)十條”第一(yi)個(ge)任(ren)務(wu)，就是要“狠抓(zhua)工(gong)業(ye)(ye)污(wu)染防治”。然而隨著環保(bao)(bao)標準日漸提高，現有(you)酸堿中和、微生物代謝、膜分離等(deng)傳統技術，越來越難滿(man)足處(chu)理(li)要求。 作(zuo)(zuo)為工業(ye)廢(fei)(fei)水(shui)(shui)(shui)處理(li)領域的(de)(de)(de)佼佼者，高(gao)能環(huan)境自主研發了諸多專利技(ji)術(shu)，并(bing)有針對性(xing)地采用(yong)特色技(ji)術(shu)組成系(xi)統(tong)解決方(fang)案。比(bi)如(ru)，高(gao)能蠕(ru)動(dong)床技(ji)術(shu)專業(ye)化(hua)處理(li)水(shui)(shui)(shui)質多變的(de)(de)(de)難(nan)降解工業(ye)污水(shui)(shui)(shui)，有效(xiao)解決出水(shui)(shui)(shui)達標(biao)(biao)問題；高(gao)能環(huan)境與中(zhong)科院化(hua)學所聯合(he)成立工業(ye)廢(fei)(fei)水(shui)(shui)(shui)處理(li)技(ji)術(shu)研發中(zhong)心(xin)，合(he)作(zuo)(zuo)研發循環(huan)式異相光(guang)催化(hua)氧化(hua)技(ji)術(shu)（PCR），實現了工業(ye)廢(fei)(fei)水(shui)(shui)(shui)的(de)(de)(de)零排(pai)放和資(zi)源化(hua)利用(yong)。高(gao)能環(huan)境今年的(de)(de)(de)拿單(dan)能力也可圈可點，接連中(zhong)標(biao)(biao)廣西來(lai)賓(bin)以及北海鐵山港廢(fei)(fei)水(shui)(shui)(shui)項(xiang)目, 在行業(ye)內的(de)(de)(de)影響(xiang)力逐步提(ti)升(sheng)。 盤點高能：因勢利導 行業龍頭強者恒強 今年(nian)以(yi)來，關于(yu)民(min)營(ying)(ying)環(huan)保股暴跌、退(tui)市、“賣身”的負面消息不絕(jue)于(yu)耳，刺痛每位從業(ye)者的“神經(jing)”，使得產業(ye)的“寒冬(dong)”愈發凜(lin)冽(lie)。超過50%的環(huan)保企(qi)業(ye)都出現資(zi)金鏈緊張或斷裂的經(jing)營(ying)(ying)危機，民(min)營(ying)(ying)環(huan)保企(qi)業(ye)大都在死亡(wang)線上生(sheng)死掙扎，唯有高能環(huan)境一枝獨(du)秀(xiu)。 明者因時而變，知者隨事而制。2018年初，高能環境掌舵人就敏銳地預測到行業“嚴冬”即將來襲，堅決推行“去偽存真”。今年以來，公司的三項主業齊頭并進，成為過去近30年歷史上經營業績最好的一年。公司的經營性凈現金流亦持續良好，意味著2016年以來深刻布局運營業務、堅定做大做強土壤修復EPC業務的戰略布局已經頗具成效，后續現金流狀況亦有望進一步改善。截至三季度末，公司在手訂單金額共計107.23億元，尚可履行85.65億元，在手訂單充足，業績高增長持續可期。公司的融資現狀也很順暢，成功發行8.4億元可轉債，并獲準發行12億元綠色債券，保障后續項目拓展的資金需求。堿性(xing)清洗劑，水處理(li)藥劑，水處理(li)膜化學品，大連雨(yu)田，雨(yu)田環保(bao)，環保(bao)設備 另據(ju)高(gao)(gao)能(neng)(neng)環(huan)境季報披露，今年(nian)(nian)前三季度實現營業(ye)收入(ru)22.35億(yi)元，同比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)47.10%；實現歸母凈利潤(run)(run)2.41億(yi)元，同比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)86.49%。其(qi)中，環(huan)境修復(fu)、城市環(huan)境和工業(ye)環(huan)境的新增(zeng)(zeng)訂單增(zeng)(zeng)速分別(bie)是112%、116%和133%。平安證券預測(ce)，高(gao)(gao)能(neng)(neng)環(huan)境2018-2020年(nian)(nian)歸母凈利潤(run)(run)分別(bie)為3.19、4.16、5.22億(yi)元，同比(bi)分別(bie)增(zeng)(zeng)長66.3%、30.4%、25.4%，對(dui)應(ying)PE分別(bie)為16.5、12.7、10.1。考慮到高(gao)(gao)能(neng)(neng)環(huan)境土壤(rang)修復(fu)訂單落(luo)地加(jia)(jia)速，危廢產能(neng)(neng)逐(zhu)漸釋(shi)放，垃圾焚燒項(xiang)目即將進入(ru)投(tou)產周期(qi)，未來兩年(nian)(nian)業(ye)績將繼續維持高(gao)(gao)增(zeng)(zeng)長態勢。 在一個個細分領域的(de)背后，潮(chao)流涌動的(de)生態格(ge)局不容(rong)小覷。歷經環保(bao)(bao)“政策元年(nian)(nian)(nian)”的(de)2015年(nian)(nian)(nian)，環保(bao)(bao)產業井噴式(shi)發展(zhan)(zhan)的(de)2016年(nian)(nian)(nian)，環保(bao)(bao)“十三五(wu)”關鍵節點的(de)2017年(nian)(nian)(nian)，環保(bao)(bao)行業巨變發展(zhan)(zhan)的(de)2018年(nian)(nian)(nian)，我國環保(bao)(bao)事業即將邁入2019年(nian)(nian)(nian)，掀開(kai)新的(de)一頁。 未來(lai)(lai)已來(lai)(lai)，新一(yi)輪綠色契(qi)機(ji)已在熱(re)情向(xiang)我們招(zhao)手(shou)。筆者以為，2019年將(jiang)讓(rang)環(huan)保(bao)產業(ye)迎來(lai)(lai)又一(yi)個(ge)高潮，收獲滿(man)(man)滿(man)(man)。讓(rang)我們一(yi)起苦練內功，勇敢向(xiang)前，鑄(zhu)造環(huan)保(bao)人共同的驕傲(ao)。 |
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